浦银安盛李羿:积小胜为长胜 2021年追求稳妥策略

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  “在经历了2020年的调整后,债市的投资性价比已大幅提升;权益市场方面,当前较为稳妥的策略是整体配置中低价转债及业绩稳健的个股。”在谈论当下市场机会时,浦银安盛基金固定收益副总监、浦银安盛稳健丰利债券基金拟任基金经理李羿的观点鲜明。李羿认为,投资中需要权衡风险收益比,回撤控制对债券基金来说至关重要,投资需要积小胜为长胜,站在当下时点,稳妥应该成为投资需要考虑的核心问题之一。

  小胜与长胜

  在李羿的投资中,敬畏市场、警惕风险、追求稳妥是其鲜明的个性。拥有十多年证券从业经验的李羿,对投资有着深刻的研究和理解,风格特点鲜明,其管理风格特色在于净值表现稳定,回撤显著小于同类型产品。对于回撤的严格控制,无疑是李羿投资中最为鲜明的特点之一。2020年三季报数据显示,李羿管理基金的总规模接近300亿元。Wind数据显示,截至2020年12月31日,其执掌的浦银双债增强A自2019年5月成立以来取得9.12%的累计回报,年化回报5.54%。该基金历经2020年股债市场大幅波动,最大回撤为1.14%,远低于同类产品同期5.32%的平均最大回撤。

  在采访中,李羿对于产品回撤控制的追求,近乎“苛刻”。“固定收益类产品,包括‘固收+’产品,在管理中,最应该控制的就是回撤。目前,行业中,有形形色色的‘固收+’产品,但是真正契合理财替代的产品应该在风险收益上体现稳健的特点。我管理‘固收+’产品最看重的是回撤控制。若统计二级债基的风险收益比可以发现,低回撤可以带来稳健的收益,而高回撤不一定伴随高收益。”李羿在采访中直言不讳。

  正在发行的浦银安盛稳健丰利债券基金将延续李羿在投资中“积小胜为长胜”的投资理念。新基金定位为“固收+”产品,基金的投资组合比例为以不低于基金资产的80%投资于债券,这可以挖掘优质信用债资产,建立产品长期收益安全垫,在跟踪经济周期变化基础上,以不超过20%的基金资产投资于股票等权益资产,抓住行业轮动机会,以此力争增强组合收益。也会通过匹配可转债、股票等资产,调节股债有效仓位以增厚收益。

  2021年追求稳妥

  在对基金产品回撤控制的追求上,李羿认为,这样的理念需要团队和公司文化的支撑。

  李羿认为,在产品回撤上的精益求精需要公司匹配合适的投研体系。“固收+”产品的管理,不仅要求基金经理具有自下而上选择标的的能力,还需要公司自上而下的投研支持。而浦银安盛基金在固收领域的历史表现优异。截至去年三季度末,浦银安盛基金管理固收类基金规模达1986.88亿元,债券型基金管理规模达917.55亿元。据海通证券统计,截至今年二季度末,浦银安盛基金年内凭借2.02%的净值增长率,在可比124家基金公司中位居前1/2,且过去一年、三年,均排名前1/2行列,短中长期固收投资能力位居行业前列。

  李羿认为,“固收+”产品包含了股债投资,兼而有之的特点,意味着股债部门之间的良好沟通配合必不可少。据其介绍,目前浦银安盛基金正处于较快的上升期,债券部门占比较大,股票部门也在快速发展,后者乐于与前者合作交流,有利于“固收+”投资共享权益研究的成果和资源。此外,对于回撤的控制,需要在基金经理具体的投资中得到体现,需要基金经理有对应的投资理念。李羿表示,自己注重绝对收益,更注重胜率,而不追求赔率,积小胜为大胜,在投资中追求稳健。

  谈及对股债市场的观点,李羿表示,在经历了2020年的调整后,债市的投资性价比已大幅提升,加之经济处于转型升级期,流动性仍将保持适度宽松,债券类资产的长期投资时间窗口已经打开;权益市场方面,A 股市场仍处在盘整阶段,疫情对未来的影响仍存不确定性,当前较为稳妥的策略是整体配置中低价转债及业绩稳健的个股。

  本文来源:中国证券报

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责任编辑:石秀珍 SF183